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上海证券报消息,回眸2021年,虽然新冠疫情反复导致的企业盈利分化、全球供应链紧张等问题依然存在,但A股市场整体经受住了考验,最终交出了一份足以令投资者满意的答卷。

截至12月30日收盘,上证指数、深证成指、创业板指全年分别上涨4.21%、2.25%、12.02%。

值得一提的是,倘若今天市场不出现剧烈波动,则上证指数将时隔28年后再次收获年线三连阳。此前,上证指数年线在1990年至1993年出现过连阳。

图:上证指数年线走势

“牛短熊长”正在远去

A股市场此前常被诟病“牛短熊长”。打开上证指数K线图,“牛不过三年”似为常态,且每次大涨过后往往紧随着大跌。一次次的“过山车”行情,造成投资者持股体验不佳,也一定程度影响了资本市场融资功能的发挥。

造成上述现象的原因有很多,而资金结构问题是关键性因素之一。回顾2007年“6124点”牛市与2015年“5178点”牛市的终结过程,资金的非理性交易行为导致市场估值失衡,是造成指数上演脉冲式行情的重要原因。

可喜的是,近年来,随着互联互通等交易机制的不断完善,以及多层次资本市场体系的加速构建,A股市场迎来了机构层面的持续、稳定的增量资金。A股的增量资金总量和结构均出现巨大变化,这与注册制改革一道,深刻影响了A股市场的流动性环境。

安信证券表示,外资的涌入、公私募基金的快速成长以及投资理念的转变,正推动着A股投资者的结构变化。测算显示,2015年至2021年中,各类机构持有的A股流通市值占比从14.8%提升至28.2%,增长约13.4个百分点,增幅近100%。

具体到2021年,在公募基金下半年发行节奏放缓的背景下,私募基金呈快速扩容趋势。中国证券投资基金业协会数据显示,截至今年11月底,存续私募基金数量达12.15万只,管理规模达19.73万亿元,较年初大幅增长3.76万亿元。

图:私募基金管理人存续情况

外资流入趋势依然稳定。截至12月30日收盘,北向资金全年净买入4275.95亿元,史上首次单年净买入超4000亿元。截至2021年10月末,境外投资者通过QFII、沪深股通等渠道累计持有A股流通市值3.67万亿元,占比约4.97%。

图:北向资金年内净买入情况

碳中和主线贯穿全年

A股的机构化趋势带动市场整体投资行为更加理性,市场运行质量相应提升。与此同时,在机构投资者渐渐占据主导的环境下,A股市场的运行节奏也悄然发生变化。

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